文丨金铎 剪辑丨杜海

起原丨老成社（ID：zhengjingshe）

（本文约为4500字）

中国近十年的电商竞争不错用一句话来详细：质疑拼多多，领路拼多多，师法拼多多。

当拼多多市值跳跃阿里巴巴的时候，这句话还要再加上一句：追逐拼多多。

11月29日，好意思股阛阓，拼多多的市值在盘中一度良晌卓著阿里巴巴，尔后回落坐回了第二的位置。这出乎不测的卓著让站在高位多年的阿里巴巴“确切吓一跳”，但很快，良晌惊吓成为既定悲催——12月1日，拼多多的市值报收1930亿好意思元，稳稳地站在阿里巴巴1884亿好意思元市值之上，“中概股第一”落袋为安。

2015年栽植，2018年上市，2020年活跃用户数跳跃京东，2023年市值卓著阿里巴巴……

从“年事”上，在中国电商的历史舞台上，拼多多无疑是个“小年青”，因“捡漏”两大霸主忽视的下千里阛阓和中小“白牌”而异军突起的阅历，在夙昔8年时辰里的被质疑、被领路、被师法，却在市值完成卓著的那一刻，成了新的被追逐对象。

拼多多的爆火和成长，掀翻了全民“砍一刀”的上升。《老成社》分析师提神到，有东说念主说，是五环表里扫数薅过拼多多羊毛的消耗者成立了拼多多；而为了在拼多多糊口束缚压缩自己利润空间的白牌们，听到这话都千里默了——一入“拼”门深似海，薄利多销的日子越过越难。

起高楼，宴来宾，2023年的拼多多走上了东说念主生巅峰。站在至高之地，它和白牌的斟酌还能领悟维系多久呢？

1

捡漏被驱散“不良商家”，

推倒淘宝护城河

时辰回到拼多多市值卓著阿里巴巴的两天前，11月28日，拼多多发布的第三季度财报娇傲，其第三季度收入和运谋利润（Non-GAAP）分辩录得688.4亿元、170.27亿元，同比增长93.9%、37%。

受此音书影响，拼多多股价当日一度大涨18.08%，市值一度在盘中卓著阿里巴巴，尽管最终回落，但二者之间也仅剩下100多亿好意思元的差距。这么的“不安全距离”让一位阿里巴巴职工径直在公司内网钦慕：“阿谁看着不起眼的砍一刀，快成老年老了。”

谈话间溢出嘘唏和不甘之意。

“不起眼”这一说辞，是阿里巴巴和京东这些老牌电商们对拼多多以及它所切入阛阓的早期见识。在阿谁期间，BAT等互联网巨头处于看对方不安闲又灭不掉对方的存在，好像说都思抄走对方的饭碗，但都失败了。

阿里巴巴有外交梦（“讲和”、“real如我”、钉钉），腾讯有电商痛（拍拍网、QQ商城、“腾讯荟聚”），百度则是既要又要还要的天马行空（“百度有啊”、百度游戏、“百度hi”）。在各利己营的火并无果后，三方都退而求其次地转为用膨大投资疆城来疗伤、圆梦。

就在此时，拼多多出现了，用“砍一刀”这种游戏手法切入外交圈的购物表情，一下子把BAT能玩的都玩了。而且，还速即玩出了圈。

拼多多的出圈速率有多快？《老成社》分析师梳理获悉，2017年，栽植两年零三个月的拼多多GMV跳跃1000亿，走到这个限制，淘宝和京东分辩花了5年和10年；2019年，栽植4年的拼多多GMV再下一城走过万亿大关，走到这个限制，淘宝和京东分辩花了13年和19年。

拼多多能速即出圈，极新的玩法（砍一刀）、异常的渠说念（微信外调换量）都是有功之臣，但对比京东相同进行过拼团以及买通微信流量池的实践效果，很快就能发现，在玩法和流量以外，拼多多还有其他催熟秘法。

谜底恰是廉价！极致的廉价！海量的“9.9元”致使“2.9元”廉价居品快速为拼多多掠夺了下千里式阛阓消耗者的心智，将其推向限制化的正轨。

廉价是中枢战术，实施这一战术交接的基本盘则是“白牌”商家。所谓白牌，是指产业链上游的分娩商好像渠说念商径直供应的品牌，介于品牌著名度较高的大品牌和“三无居品”的杂牌之间。在拼多多到来之前，白牌们短少一个让消耗者发现的契机，而拼多多到来之后，它们有了大展技艺的舞台。

数据娇傲，2017年，拼多多的活跃商流派量跳跃100万家，到了2019年翻涨至510万家，2022年这一数目再度飙升至1400万家。有东说念主比方，淘宝是线上的大型商超，京东是线上的大型零卖商，拼多多则是线上的大型批发阛阓。这些数以千万计的中小白牌们，推倒了老牌电商们的限制护城河，撑起了拼多多这个巨大的“批发阛阓”。

事实上，拼多多的这些主心骨们，是淘宝、京东也曾驱散的“不良商家”。2016年前后，淘宝和京东张开了阵容高大的“打假”行动，对售卖盗窟、赝品的中小商家进行大限制清洗。2016年的时候，淘宝每月致使要封1.5万商家。

两店中小商家楚弓遗影，拼多多成了隐迹所。在这里，盗窟、冒牌无东说念主讲究（好像说廉价让平台和用户都采用了容忍），临期的贝因好意思、盗窟的创维电视、郑渊洁的盗版书都能得到合理的解说。

也正因为如斯，拼多多在2018年上市时，才有东说念主唏嘘“拼多多让中国打假倒退二十年”。

2

拼多多困在盗窟，“无印良品”出无良品

“白牌”并非劣质的代名词，起码在全天下领域内，这个说法不十足。1983年，一家名为“无印良品”的杂货店在日本青山开业，从字面意旨敬爱上看，“无印良品”即指“莫得商标但优质的商品”。

加上居品包装简陋且用材环保自然，让无印良品速即辞天下经济堕入低迷、日本阅历严重动力危急的档口风靡起来，尔后短短几年时辰，它的门店开遍日本，走向专家，成为了“天下的白牌”。

发展到当今，无印良品也曾成为一种好意思学理念，是极简主义好意思学谋略作风的代表。而在中国，由于其销售单价较高，更是成了以品性著称的“奢靡杂货”。

《老成社》分析师发现，很缺憾，在拼多多以及通盘中国消耗阛阓，大多数白牌们并莫得走上无印良品的天梯。无他，两边起步的姿势就也曾出现了不合。

无印良品存身的根蒂是“良品”，然后才是“自然”、“极简”等好意思学作风的传导，中枢是品性；而在中国，大多白牌的主见是借纷乱牌阛阓，神秘顾客暗访以最小的营销开销完成最大的销售，中枢是销量。

诚然，白牌也不全是走灰色地带的擦边玩家，在电商平台束缚打假、诱导和扶合手下，清醒出了一批“工场直销”、“起源妙品”类的白牌商家，它们有的是一些大牌的代工场，有的是某些优质产业带的中小店家，有的是具备坚定货源的渠说念商。

有东说念主说，拼多多的每一个盗窟，都有可能是下一个小米。话里有话，将白牌筹备好，就有可能成为一个极具性价比的“品牌”，南极东说念主、丝飘、家卫士、德力、三禾等于在拼多多的流量红利中成长起来的白牌。

显明，南极东说念主们仅仅千万计白牌中的九牛一毛，更多的白牌们还在盗窟、赝品的雷区蹦迪。更专诚旨敬爱的是，在拼多多上，第一茬涨起来的老白牌们居然还要遭受第二茬新东说念主白牌的盗窟。2019年，一家名为“驰伟”的插座品牌因外不雅专利被盗窟销售，告状拼多多上另一家同类品牌“驰雅”，并将拼多多看成连带被告一皆告上法院。

对此，拼多多却教唆“驰伟”专注公司筹备的天职，悉心作念好插座居品，而不是去充任电商“二选一”中的“插头”，并指出“驰伟”此前屡次被状告盗窟了公牛电器居品外不雅。

这是一个很显明顾傍边而言他的处理表情，“驰伟”的诉求是但愿罢手别东说念主盗窟我方的外不雅专利，而拼多多的恢复却是请你专注居品性量，不要搞“二选一”不良民风，而且你也盗窟过别东说念主。

这份恢复梗概也能一窥拼多多对白牌盗窟的立场：最初惩处质料问题，其次……其次再说吧。

拼多多这种作念法对吗？不全错。白牌既是拼多多的存身根蒂，亦然生息盗窟和赝品的沃土，但盗窟是通盘电商平台野火烧不尽的障碍，现存时间技能和运营章程难以完全根治这种乱象。拼多多的立场不允许它为了一个惩处不了的问题去断了我方的命根子，毕竟接洽了“驰雅”等于接洽了一无边也曾的“驰伟”，也接洽了也曾、当今以及畴昔拼多多将合手续承袭的筹备策略。

走时的是，在这么盗窟横行的一派阑珊中，拼多多还能理论上强调居品品性。而况，自栽植之初启动，拼多多就设定了顽强的退货机制，到了2021年更是竖立了“仅退款”选项，允许消耗者对不惬意的商品苦求“不退货仅退款”，而在无法有用识别坏心退款的情况下，平台客服会更倾向贵重消耗者利益，而采用条目商家退款。

这么的政策歪斜，一定经过上条目商家在居品品控、性价比方面往极致极致再极致的主见进化，但同期也增多了商家的筹备压力。本年3月，拼多多上数十家品牌店遭受平台内一些商家有组织地“炸店”，以抒发对平台售后章程的起火。

对此，拼多多一如既往地圆滑处理，以“濒临坏心袭击，也要坚合手善意解读”丝滑而过。

不管是“驰伟”事件如故“炸店”事件，都不错看到，拼多多上的白牌们的糊口环境并不似思象中的“蓝海一派”。

在流量见顶、生态闇练之际，拼多多采用先优化消耗者体验，白牌们则需要在品性和劳动上不息卷下去。

3

生态失衡前兆，拿什么留下白牌

但很快，白牌们有了新的采用——淘宝、京东走出黔驴之计的自娱场，将下千里阛阓提上计策高度。

京东在客岁11月就将“廉价”纳入了京东零卖畴昔三年的纷乱计策之一。翻年到了年头推出“春晓推断”，使用流量扶合手、精英携带等20项新商扶合手政策迷惑中小商家入驻。

阿里巴巴则在5月将淘天集团搬上台面，马云更是切身镇守指出主见：以中小商家为服从点，“追究淘宝、追究用户、追究互联网”。随后便看到，近200万个淘宝中小商家在本年双十一完成了来去额翻倍，近400家新店首日成交额破百万元。

不仅如斯，抖音、快手这些防范不才千里阛阓的执行平台也在搜刮中小商家资源。抖音电商为国货品牌和产业带中小商家插足千亿流量资源备战双十一；快手则推出“新商家斗金推断”，从启动筹备到流量扶合手再到销售返点进行了一条龙全地方扶合手。

在这么到处都是蛋糕的新天下里，白牌们还会任由拼多多割我方的肉吗？显明不能能。

月狐数据娇傲，规则到2023年6月，淘宝商家端诈欺“千牛”的月均DAU为217.8万，同比增长4.5%；拼多多商家版则为160.1万，同比着落了7.8%。中小商家之争的战火也曾切实地烧到拼多多的眉毛。

来自亿欧智库的调研娇傲，商家奴婢平台红利而“搬动”已成为常态，有近7成的商家会入驻两个及以上平台。

对此，拼多多有什么办法吗？有，去国外淘金。

在拼多多的三季度财报中，一则惊东说念主的增长数据迷惑了分析师们的提神力——公司“来去劳动（佣金收入）”业务在三季度营收大涨315%至291.527亿元。而这项业务就包含了多多跨境平台Temu的收入。花旗的分析中，将来去劳动收入大涨归功于Temu功绩的快速擢升。

从阛阓阐明来看，客岁9月上线的Temu目下也曾在47个国度领有了1.2亿用户，并带动广州、义乌、湖州等100多个产业带每天出海600吨的货品，这还不包括国外当地产业带的白牌们。

据报道，周海媚生前若未有预立遗嘱，按照遗产继承人顺序，母亲将是首位继承人，及后亦有指周海媚的姐弟们均表态无意承继家产，故将全数留给母亲。而据知情者透露，周海媚姐弟们将不参与遗产分配，但由于周海媚母亲年事已高，故最后的受益者还是周海媚的姐弟们，当中包括北京及香港的房产、公司股份及债券等总值4亿元人民币。

商品: 批发蛇肉、蛇羮、果皮、蛇胆、蛇酒、蛇制药品等等

《老成社》分析师以为，拼多多果真不跟淘宝、京东们再争取一下出走的白牌们吗？要争，但很难。

从元气心灵上来说，拼多多1.3万东说念主（其中一半为研发东说念主员）维系着1400万商家和跳跃8亿的消耗者，大部分的售后劳动和商家经管只可使用东说念主工智能处理，这让商家和用户的售后体验大打扣头。对比之下，无论领有23万多名职工的阿里如故领有56万职工的京东，都有更多的东说念主力成本对平台进行效率更高的精湛化运营。

而从效率来说，拼多多也曾将能作念到的都作念到了极致，包括予以商家的优惠政策以及压迫商家利润的空间。再进一步，等于糟跶生息利润的剜肉补疮，比较之下，去国外淘金复制一个拼多多显明是更好的采用。

时于本日，莫得东说念主会质疑拼多多的告捷，它扶合手了一波被责问的商家，开采并素质了一批被渐忘的用户，并凭借此顺服了不能能顺服的敌东说念主。但看成一个行业搅局者，它的责任和挑战还莫得已矣。【《老成社》出品】

责编|唐卫平·剪辑|杜海·百进·编务|安安·校对|然然

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